在当前货币政策总体从紧的政策下，重启中期票据发行将有助于部分大中型企业获取流动资金，缓解其融资困境。但由于中期票据发行有一定门槛限制，此举对中小企业的融资帮助不大。从央行的公告也能看出，此前中期票据的用途只能用于企业正常生产经营，此次对企业发债融资涉足股市可谓“开了口子”。

重启中期票据，一方面，现有的中期票据流动性得到增强，对其形成利好。目前，二级市场上只有20只中期票据，流动性严重不足。而只有流动性足够好，才能够实现一、二级市场利差所带来的收益。不同于首批发行，新的中期票据发行定价将更为容易，可以参照二级市场上现有的品种。按照6日中债收益率曲线，AAA级中期票据的收益率为3年期4.4148%、5年期4.5626%。与首批发行的3年期5.3%和5年期5.5%相比，这两个品种的收益率已经下行了约90个基点。在今年6月份，中期票据停发的消息影响了市场对于其流动性的信心，受此拖累，当时中期票据的收益率也有较为明显的上行，而此番重启发行，无疑会带来较为积极的信号。

另一方面，债市供给增加，债市资金面将受到考验。如果央企将中期票据募集资金用于回购股票，部分债市资金将间接流入并驻留股市，与债市供给增加带来的流动性考验相比，股市反弹，其与债市的“翘翘板”效应将使债市承受更大的压力。**证券股份有限公司。